龙头企业超额收益显著行业指数5月25日至今累计上涨6.29%，相对上证超额收益0.20%，其中中天金融(7.87 -2.60%,诊股)上涨32.73%、万科A(23.32 +0.26%,诊股)上涨24.02%，另外保利地产(10.43 -1.14%,诊股)、金地集团(12.20 +0.49%,诊股)以及华侨城等也有显著上涨。目前在行业销售增速持续下行，政策趋紧的下，行业上涨看似并没有很强的基本面支撑，主要在大盘的带动下上涨，那么此次地产行情能否持续?我们复盘了2008年以来地产股的走势与政策和基本面的关系，通过回顾历史寻找地产股以往上涨的原因和支撑点，经过对比和分析，认为此次反弹行情仍能持续。TTT仁明房产网_房产楼市买卖出租信息新闻资讯平台

　　趋势行情看基本面，阶段行情看预期我们依据政策调控时点将2008年以来行业的三轮周期进行分类，每个完整的短周期均分为放松期、调控期以及稳定期三个阶段。通过回顾每个阶段行业股价历史表现，我们认为地产股价上涨主要在两个方面：一是政策放松下行业基本面反转带来的板块趋势行情;二是市场预期与实际偏差下的阶段性行情。趋势行情确定性更高且超额收益更大，往往发生在行业基本面和估值触底以及政策放松的背景下，同时股价上涨时点领先于政策放松，行情结束则领先于销售增速拐点。阶段性行情相对来说超额收益幅度不大，且持续时间短，但行业内符合预期变化的个股表现抢眼，其行情触发的条件往往也有销售的短期反弹或者板块估值处于较低水平拥有修复空间。TTT仁明房产网_房产楼市买卖出租信息新闻资讯平台

　　趋势行情短期难现，把握一二线销售反弹带来的估值修复自2016年9月30日多地出台限购政策以来，行业基本面处于销售增速持续下滑通道中。政策方面，因当前地产投资增速景气仍在，短期难有政策放松预期。因此，目前板块反弹不是趋势性行情，是收紧期的阶段性行情，其持续性取决于市场预期与实际情况的差异是否已修复，我们认为3季度一二线销售反弹的预期依然存在分歧，主要原因在于开发商加速推盘以回笼资金带来供给上升，存量需求，因此反弹行情仍将继续，关注布局一二线估值较低的龙头企业，重点推荐保利地产、金地集团、招商蛇口(19.19 -1.54%,诊股)、首开股份(11.40 -1.04%,诊股)以及金融街(11.80 -1.67%,诊股)。TTT仁明房产网_房产楼市买卖出租信息新闻资讯平台

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