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离奇：明明是稳房价 却造就了世界最大的房地产泡沫
凤凰国际iMarkets编译自ZeroHedge，2015年9月，紧随央行和欧洲央行全面的负利率时代，房价是央行超宽松货币政策的最大受益者。为了刺激通胀率上涨，央行退出了超宽松货币政策，但是更广泛的经济通胀率并没有出现明显的上涨。
的房价正在变得越来越离奇，穆迪于2016年3月份对此发出明确的。穆迪指出，受到负利率政策的影响，当前的资产泡沫是无法持续的，这是当前最大的风险。
穆迪：央行超宽松货币政策所带来的非本意的影响正变得越来越明显房价快速上涨，抵押贷款信贷持续的强劲增长。在穆迪看来，这些趋势很可能随着利率保持在地位继续下去，这将推高房地产泡沫的风险，当房价走势出现反转时将给金融稳定性带来潜在的负面影响。国家的杠杆率都非常高。尽管其拥有高水平的金融资产，但是如果负利率和负收益率持续下去，这些资产回报的压力不断增大。
穆迪同时还表示，“央行将很难在全球通缩的下达到大幅推高通胀率的目标，而抵押贷款和房屋价格的持续强劲上涨将会带来一个最终无法持续的资产泡沫。”
大约一年半之前，我们已经预测“近期的一系列将会被忽略，因为毕竟央行当前正在携手合作以推动全球经济的增长，而代价就是债务不断的增加。但是这一切只能在利率在负区间内不断下跌的背景下才能成功。”
可以肯定，央行当前的货币政策尚无任何变化，在最近的一次会议上，央行将利率维持在历史最低水平的-0.50%上。
央行在过去几年中失去了货币政策的性。央行成了周围国家央行货币政策的人质，特别是受制于欧洲央行的货币政策。这一情况在一个月前尤其明显：央行一个月前又没有宣布加息，甚至连的都没有，只能将利率保持在-0.50%的水平(甚至低于欧洲央行的利率水平)。
尽管市场越来越确信央行需要放弃当前极端的态度，因为经济已经明显过热。的通胀率近期终于突破了央行2%的目标，但是因为欧洲央行将会继续维持负利率水平，这将给央行造成压力，央行或将不得不保持当前的利率水平。
此外，央行整体经济总量相较于欧元区总量较小也让央行举步维艰。Sten Ingves就不断，如果央行在邻国央行行动前就开始加息，那么可能会引发克朗的大涨，从而在引发一场通缩海啸，以及给的资产泡沫带去灾难性的冲击。
重新回到我们谈论的房地产市场，相比房价，更让人担心的是当前史无前例的资产泡沫破裂的风险。根据北欧银行的Andreas Wallstrom分析，下图显示的是首都房价在过去140年中的走势，特别需要注意的是近20年中房价指数式的上涨。Andreas Wallstrom指出，最大的在于，旨在房价稳定的当前货币政策体系开始于1995年。
可能最大的在于，甚至连央行行长Sten Ingves都知道这一切将会如何收场。正如金融时报2年的一篇报道指出的，“央行行长，当前为资产泡沫和其他金融风险所推出的新抵制危机的政策工具很可能会造成政策上的以及各自为战的局面。
Sten Ingves，所谓的宏观审慎性政策，例如资本金和杠杆在已经失败。的房价和个人信贷水平纷纷刷新了历史新高。”
Sten Ingves表示，“宏观审慎性政策，在市场不断涨涨涨的情况是不正确的选择。但是很显然，这很难做到。”
是的，这一切对Sten Ingves本人来说更是那样。Sten Ingves在2015年9月时就曾表示，“在如此低的利率下，经济仍然保持不错的增长以及房价的大幅上涨，这一切简直太疯狂了。”
2年后，的房地产泡沫，以及全球的资产泡沫已经成为有史以来最大的泡沫。(Oscar)
